东吴证券股份有限公司曾朵红,郭亚男,徐铖嵘近期对爱旭股份进行参议并发布了参议敷陈《ABC逐渐出货，PERC翻新驱动》，本敷陈对爱旭股份给出增捏评级赌钱赚钱app，现时股价为11.65元。
爱旭股份(600732) 投资重心 光伏行业十年积蓄，ABC时刻全才气激动。公司安身光伏行业十年，深耕太阳能晶硅电板研发坐蓐。围绕终了ABC生态链进行全才气时刻纵深激动，终了N型ABC组件的全场景障翳及全才气时刻冲突。公司2023年全年终了商业收入271.7亿元，同比下落22.54%；归母净利润7.57亿元，同减67.5%；2023Q4收入45.5亿元，同减50.8%，归母净利润-11.3亿元，同减220%，扣非归母净利润15.13亿元，同减269%。 PERC逐渐收窄，TOPCon翻新驱动。2023年公司电板销量约38.2GW，同增11%，其中2023Q4销量约9.8GW，同增10%/环比捏平；受产业降价影响，盈利亏蚀。2024Q1出货约6-6.5GW，盈利捏续承压，TOPCon翻新+新建驱动，P型逐渐收窄、2024年中期完成升级翻新。公司原有PERC产能约36GW，义乌25GW升级已于3月公告，并规则新建15GW滁州TOPCon电板于4月出片，快速孝安产出；讨论义乌25GW技改+滁州15GW新建，或于2024Q3具备30+GW TPC产能，孝顺全年出货10-15GW。 ABC稳步激动，阛阓端捏续冲突。公司2023年ABC组件产量约2GW、销售约489MW，测算均价约1.22元（不含税），溢价彰着。2024Q1销售约700MW+，3月上量彰着，受限度所限、盈利短期承压。效果端，2024Q1末公司ABC电板量产效果已达27%、组件效果24.2%；产能端，规则2024年3月珠海10GW ABC已达产，义乌15GW正加紧搬入征战、已终了首批试坐蓐，济南10GW策画配置初期责任。阛阓端，规则2024年3月公司ABC组件已销售超18个国度/地区，在手订单限度超10GW，有望撑捏24年放量。 东说念主员彭胀+卑劣布局抬升用度率，收入下落影响运筹帷幄性现款流。2023年期间用度27.8亿，同增26%；期间用度率10.2%，同比+4.71pct；2024Q1期间用度6.67亿，同增8%/环增21%，主要系公司ABC基地扩产进行东说念主员彭胀+卑劣布局导致用度擢升。2024Q1运筹帷幄现款净流出24亿，主如若收入下落，PERC销售回款减少所致。 盈利预测与投资评级：基于行业竞争加重，全产业链盈利承压，咱们下调公司2024-2025年盈利预测、新增2026年盈利预测，瞻望2024-2026年归母净利润10/16/26亿元（2024-2025年前值为44/60亿元），同比32%/64%/59%，对应现时PE22/13/8倍。讨论到行业盈利承压，下调至“增捏”评级。 风险辅导：竞争加重，计谋不足预期等。
证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据估计，太平洋梁必果参议员团队对该股参议较为深远，近三年预测准确度均值为79.39%，其预测2024年度包摄净利润为盈利18.71亿，笔据现价换算的预测PE为11.42。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级13家，增捏评级3家；以前90天内机构主义均价为16.96。
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